紫金银行 PE(TTM) 进入近 3 年低位：估值分位解读

估值变化解读

  • 紫金银行（601860）于 2026-09-03 触发 PE(TTM) 进入自身历史低位信号，当前 PE(TTM) 为 7.581，低于窗口内 7.6% 的历史值，即该估值水平处于自身历史区间的极低分位区域。
  • 与静态估值对比，PE(静态) 为 7.767，略高于 PE(TTM) 的 7.581，两者差距较小，显示近期盈利变动对估值中枢影响有限。
  • 从市净率角度看，PB 为 0.4643，对应每股净资产（调整后与调整前均为 5.78 元），股价相对净资产存在明显折价。

基本面与估值匹配度

  • 盈利端：2026 年上半年净利润 9.43 亿元，同比增长 3.33%；每股收益（摊薄）0.26 元。净利润保持正增长，但增速温和。
  • 收入端：营业收入 22.03 亿元，同比下滑 7.94%，收入端承压与利润端增长并存，可能反映成本或拨备等科目的调节影响【推测：需结合利润表细项验证，事实清单未提供成本及拨备数据】。
  • 资产质量与规模：总资产 2972.35 亿元，同比扩张 9.24%；资产负债率 92.89%，处于银行业常见区间。总资产净利润率（ROA）0.32%，净资产收益率（ROE）4.46%（2026-06-30 数据，为半年度口径）。
  • 估值与盈利指标对照：PE(TTM) 7.581 对应净利润同比正增长 3.33%，而 PB 0.4643 对应 ROE 半年度 4.46%，静态看估值处于低位与盈利增速温和、ROE 水平一般的状态相匹配。

分红与股东回报视角

  • 股息率（近 12 月）为 3.83%，每股现金分红（近 12 月）0.10 元。以当前 PE(TTM) 7.581 和 PB 0.4643 衡量，股息率提供一定安全边际参考。
  • 每股现金分红 0.10 元对应每股收益（摊薄）0.26 元（2026-06-30 半年度），分红持续性需结合全年盈利及分红政策观察【推测：事实清单未提供全年分红预案或历史分红比例】。

市值与市场定价

  • 总市值 96.65 亿元，流通市值 93.76 亿元，流通比例较高，接近全流通状态。
  • 以 PB 0.4643 计算，总市值相对净资产存在较大折价；结合 PE(TTM) 处于自身历史低位，市场当前给予的定价隐含对资产质量或盈利持续性的谨慎预期【推测：基于低 PB 与低 PE 同时出现，但事实清单未提供不良率或拨备覆盖率数据，无法验证资产质量假设】。

小结

  • 紫金银行 PE(TTM) 进入近 3 年低位区间（低于窗口内 7.6% 历史值），同时 PB 为 0.4643，估值处于自身历史偏低水平。
  • 基本面呈现“收入下滑但利润正增长、资产扩张较快但 ROE 一般”的组合，估值低位与基本面分化并存。
  • 股息率 3.83% 提供一定回报参考，但营收负增长及 ROA/ROE 水平偏低构成估值修复的潜在制约因素【推测：基于事实清单中营收同比 -7.94% 与 ROA 0.32% 的对应关系】。