工商银行 PE(TTM) 进入近 3 年低位：估值分位解读

根据信号引擎数据，工商银行（601398）当前 PE(TTM) 为 7.716（日期：2026-09-03），该数值低于其自身历史窗口内 7.8% 的历史值，触发“PE(TTM) 进入自身历史低位”信号（日期：2026-09-03）。这意味着从估值分位角度看，当前市盈率水平在自身历史比较中处于偏低位置。
与静态口径对比，工商银行 PE(静态) 为 7.833（日期：2026-09-03），略高于 PE(TTM) 的 7.716，两者差异反映近四个季度滚动盈利与最新报告期盈利之间的细微差别。PB 为 0.7286（日期：2026-09-03），市净率低于 1，显示股价相对每股净资产存在折价。
净资产口径方面，截至 2026-06-30，每股净资产（调整后）为 11.12 元，每股净资产（调整前）为 12.22 元。调整前后差异可能源于会计处理或风险资产扣除等因素，【推测：按调整后每股净资产与 PB 0.7286 推算，对应股价约为 8.10 元，该推算仅用于理解估值与净资产的关系，不构成任何价格预测】。

盈利端：2026 年上半年（截至 2026-06-30）净利润为 1736.82 亿元，净利润同比增长 4.54%；每股收益（摊薄）为 0.50 元。营收方面，同期营业收入为 4658.59 亿元，营收同比增长 9.08%，营收增速高于净利润增速，【推测：可能反映成本或拨备等因素对利润的侵蚀，具体需结合报表细项分析】。
资产质量与杠杆：总资产为 570705.93 亿元，总资产同比 9.08%；资产负债率 92.37%，处于银行业常见的高杠杆水平。总资产净利润率（ROA）为 0.32%，净资产收益率（ROE）为 4.01%（均为 2026-06-30 数据），ROE 显著高于 ROA，与高杠杆特征一致。
股东回报：股息率（近 12 月）为 3.82%（日期：2026-09-04），每股现金分红（近 12 月）为 0.31 元（日期：2026-09-04）。在 PE(TTM) 处于历史低位的背景下，股息率水平相对突出，【推测：若盈利与分红政策保持稳定，低估值叠加股息回报可能吸引关注长期现金流的资金，但该判断不构成投资建议】。

触发信号显示当前 PE(TTM) 低于窗口内 7.8% 的历史值，即历史上约 92.2% 的时间估值高于当前水平。这一分位数据仅反映自身历史比较，不代表绝对低估或与其他银行的可比性。
市值与流通盘：总市值为 28868.91 亿元，流通市值为 21838.59 亿元（日期：2026-09-03），流通市值占总市值比例约 75.6%（【推测：按流通市值/总市值计算，21838.59/28868.91≈75.6%，该比例用于理解流通盘结构】）。
需要提示的是，估值低位信号可能受盈利周期、利率环境、资产质量预期等多重因素影响。当前净利润同比增长 4.54%、营收同比增长 9.08%，基本面保持正增长，但 ROA 与 ROE 水平（0.32% 与 4.01%）反映单位资产盈利能力相对有限。估值分位数据为 2026-09-03 的静态观察，后续变化需跟踪新一期财务与市场数据。